雅虎命运猜想:现状难维持 阿里微软谁能赢?

雅虎曾经是美国乃至世界互联网时代的象征,目前也是阿里巴巴的第一大股东,有关雅虎前途的消息备受国内外科技业界的关注。自从9月初雅虎前CEO巴茨遭到解雇以来,关于雅虎命运的各种猜测频繁见诸媒体,阿里巴巴、微软、杨致远以及多家私募基金都被传为雅虎的潜在买家。有分析指出,围绕雅虎的收购方案至少有10种;由于临时CEO莫尔斯表示拒绝出售公司,雅虎维持现状的可能性也完全存在。

以下是记者对雅虎公司前景的猜想及分析,被阿里巴巴收购、被杨致远联合私募基金收购后退市、被微软收购、分拆出售和维持现状或将是雅虎最有可能的命运。

一、被阿里巴巴集团全资收购

可能性:30%

结果:

阿里巴巴通过现金方式全资收购雅虎。收购完成后阿里巴巴收回雅虎所持有的39%的阿里股份,马云成为阿里巴巴的第一大股东,雅虎成为阿里巴巴的全资子公司。银狐资本、DST、淡马锡等私募基金可能向阿里巴巴提供融资,并增加手中持有的阿里巴巴股份。

预测根据:

马云表示对整体收购雅虎感兴趣

马云急于收回雅虎持有的阿里股份,取得阿里巴巴的实际控制权

传马云已经与杨致远就收购一事有过接触

部分投资者看好马云,认为他是雅虎CEO最适合的人选

阿里巴巴受到私募基金青睐,有能力开出令雅虎董事会满意的报价

主要困难:

政府审查

政府审查被认为是阿里巴巴收购雅虎的最主要障碍。美国目前实施的《外国投资与国家安全法》规定,如果外国企业要收购美国企业,就必须面临美国海外投资审查委员会(CFIUS)的审查。雅虎曾经是美国新经济的代表企业之一,目前也仍是美国最大的新闻门户,同时还涉足电子邮件等敏感领域,如果它被一家由中国管理团队控股的企业收购,可能会引起包括部分政客在内的对中国持有偏见的美国人的不满。由于美国大选即将到来,美国政府可能会借“隐私”或“国家安全”等理由对这一交易进行严格审查,甚至阻止这一交易。

股东反对

目前雅虎董事会显然对于是否出售雅虎并未达成一致,尤其在阿里巴巴仍有巨大的增值空间的情况下,部分股东并不愿轻易放弃间接持有的阿里巴巴股份。雅虎中国被阿里巴巴收购后的糟糕变现也可能使雅虎董事会对被阿里收购后雅虎的未来感到担忧。此外,这桩交易还可能受到部分对中国持偏见态度的董事会成员的影响,“支付宝”事件的发生也可能使部分董事会成员因反感马云而不愿与阿里巴巴达成交易。

影响:

对阿里巴巴:

阿里巴巴全资收购雅虎,一方面能够彻底解决阿里巴巴的控制权问题,消除一个困扰阿里巴巴多年的隐患;另一方面,雅虎的用户资源将成为阿里巴巴争夺美国乃至欧洲市场的重要筹码,如果能够将雅虎有效整合,阿里巴巴的国际战略将得到促进。此外,收购雅虎将进一步提升阿里巴巴及马云在中国乃至国际互联网业界的影响力,这也将为阿里巴巴整体上市奠定良好的基础。当然,如果不能对雅虎进行有效管理,雅虎也可能成为不良资产,拖累阿里巴巴的价值。

对雅虎:

来说,尽管许多投资者认为马云的管理团队能够帮助这家昔日的互联网巨头重新走上正轨,但在雅虎的主要业务日渐式微的情况下,雅虎在被收购后想避免重蹈雅虎中国的覆辙也并不容易。但可以预料的是,若被阿里巴巴全资收购,作为雅虎核心业务的雅虎新闻可能会失去很多对中国及中国媒体存在偏见的美国用户,其主要收入来源之一的广告业务也会因此受到冲击。无论未来马云是否寻求将雅虎打包出售,雅虎的市值都很有可能较现在进一步减少。

对私募基金:

有多家私募基金卷入收购雅虎的传闻,但真正吸引他们的是阿里巴巴的股权而不是雅虎的美国业务。因此,通过向阿里巴巴提供收购资金增持阿里巴巴,或许是私募基金们最愿意接受的方式。

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