雅虎命運猜想:現狀難維持 阿裏微軟誰能贏?

  雅虎曾經是美國乃至世界互聯網時代的象征,目前也是阿裏巴巴的第一大股東,有關雅虎前途的消息備受國內外科技業界的關注。自從9月初雅虎前CEO巴茨遭到解雇以來,關于雅虎命運的各種猜測頻繁見諸媒體,阿裏巴巴、微軟、楊致遠以及多家私募基金都被傳爲雅虎的潛在買家。有分析指出,圍繞雅虎的收購方案至少有10種;由于臨時CEO莫爾斯表示拒絕出售公司,雅虎維持現狀的可能性也完全存在。
  以下是記者對雅虎公司前景的猜想及分析,被阿裏巴巴收購、被楊致遠聯合私募基金收購後退市、被微軟收購、分拆出售和維持現狀或將是雅虎最有可能的命運。
  一、被阿裏巴巴集團全資收購
  可能性:30%
  結果:
  阿裏巴巴通過現金方式全資收購雅虎。收購完成後阿裏巴巴收回雅虎所持有的39%的阿裏股份,馬雲成爲阿裏巴巴的第一大股東,雅虎成爲阿裏巴巴的全資子公司。銀狐資本、DST、淡馬錫等私募基金可能向阿裏巴巴提供融資,並增加手中持有的阿裏巴巴股份。
  預測根據:
  馬雲表示對整體收購雅虎感興趣
  馬雲急于收回雅虎持有的阿裏股份,取得阿裏巴巴的實際控制權
  傳馬雲已經與楊致遠就收購一事有過接觸
  部分投資者看好馬雲,認爲他是雅虎CEO最適合的人選
  阿裏巴巴受到私募基金青睐,有能力開出令雅虎董事會滿意的報價
  主要困難:
  政府審查
  政府審查被認爲是阿裏巴巴收購雅虎的最主要障礙。美國目前實施的《外國投資與國家安全法》規定,如果外國企業要收購美國企業,就必須面臨美國海外投資審查委員會(CFIUS)的審查。雅虎曾經是美國新經濟的代表企業之一,目前也仍是美國最大的新聞門戶,同時還涉足電子郵件等敏感領域,如果它被一家由中國管理團隊控股的企業收購,可能會引起包括部分政客在內的對中國持有偏見的美國人的不滿。由于美國大選即將到來,美國政府可能會借「隱私」或「國家安全」等理由對這一交易進行嚴格審查,甚至阻止這一交易。
  股東反對
  目前雅虎董事會顯然對于是否出售雅虎並未達成一致,尤其在阿裏巴巴仍有巨大的增值空間的情況下,部分股東並不願輕易放棄間接持有的阿裏巴巴股份。雅虎中國被阿裏巴巴收購後的糟糕變現也可能使雅虎董事會對被阿裏收購後雅虎的未來感到擔憂。此外,這樁交易還可能受到部分對中國持偏見態度的董事會成員的影響,「支付寶」事件的發生也可能使部分董事會成員因反感馬雲而不願與阿裏巴巴達成交易。
  影響:
  對阿裏巴巴:
  阿裏巴巴全資收購雅虎,一方面能夠徹底解決阿裏巴巴的控制權問題,消除一個困擾阿裏巴巴多年的隱患;另一方面,雅虎的用戶資源將成爲阿裏巴巴爭奪美國乃至歐洲市場的重要籌碼,如果能夠將雅虎有效整合,阿裏巴巴的國際戰略將得到促進。此外,收購雅虎將進一步提升阿裏巴巴及馬雲在中國乃至國際互聯網業界的影響力,這也將爲阿裏巴巴整體上市奠定良好的基礎。當然,如果不能對雅虎進行有效管理,雅虎也可能成爲不良資産,拖累阿裏巴巴的價值。
  對雅虎:
  來說,盡管許多投資者認爲馬雲的管理團隊能夠幫助這家昔日的互聯網巨頭重新走上正軌,但在雅虎的主要業務日漸式微的情況下,雅虎在被收購後想避免重蹈雅虎中國的覆轍也並不容易。但可以預料的是,若被阿裏巴巴全資收購,作爲雅虎核心業務的雅虎新聞可能會失去很多對中國及中國媒體存在偏見的美國用戶,其主要收入來源之一的廣告業務也會因此受到沖擊。無論未來馬雲是否尋求將雅虎打包出售,雅虎的市值都很有可能較現在進一步減少。
  對私募基金:
  有多家私募基金卷入收購雅虎的傳聞,但真正吸引他們的是阿裏巴巴的股權而不是雅虎的美國業務。因此,通過向阿裏巴巴提供收購資金增持阿裏巴巴,或許是私募基金們最願意接受的方式。
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