辟谣！百昇大宗商品交易中心关闭了投资者无法出金！
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人生。和勤奋的人在一起，你不会懒惰；和积极的人在一起，你不会消沉；与智者同行，你会不同凡响；与高人为伍，你能登上巅峰
。面对剧烈波动的市场行情，我们要把握住每一个时机，把握住了机会也就等于把握住了明天！实时喊单直播间，一对一辅导请加方
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几年前，我花了约20亿美元购买能源 期货控股公司(Energy Future Holdings)发行的几种债券，这是一家服务于德州部分地区的电
力公司。这是一个错误，非常巨大的错误。从大的方面来说，这家公司的前景与天然气价格联系在一起，而气价在我们购买债券后不
久就下跌且持续低迷。尽管自购买债券后我们每年收到约1.02亿美元利息，但除非气价大幅上升，这家公司的支付能力很快将告罄。
我们在2010年对这笔投资减记10亿美元。去年又增加减记3.9亿美元。
去年底，我们将这些债券的价值按其市值8.78亿美元计入账目。如果气价维持在目前水平，我们可能面临更大亏损，甚至可能全部抹
杀目前我们认列的账面值。相反，如果气价大幅回升，我们将会挽回部分甚至全部减记。无论结果如何，我购买债券时都误算了收益
/亏损概率。依照网球术语的说法，这是你们的董事会主席我一次及其重大的主动失误。
2011年，三项大额同时也极具吸引力的固定收益投资被其发行人赎回。瑞士再保险，高盛和通用电气(GE)在赎回证券时共向我们支付
了128亿美元，这些证券此前每年给伯克希尔创造约12亿美元税前利润。这么一大笔收益需要接续，尽管我们对路博润的收购填补了
其中很大的一部分。
去年，我告诉你们“房地产复苏很可能在未来一年左右内开始”。其实，我的这一判断错得厉害。我们拥有5家业绩受房地产业显着
影响的企业。这种影响直接与Clayton Homes相关，Clayton是美国最大住房建造商，2011年建造份额约为7%。
此外，Acme Brick，Shaw(地毯)，Johns Manville(隔热层)和MiTek(建筑产品，主要是用于屋顶的连接板)都受到建筑活动的极大影
响。总的来说，我们的5家房地产相关公司在2011年税前利润为5.13亿美元，与2010年相当，但明显低于2006年的18亿美元。
房地产市场会复苏的，你应该确信这一点。随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当(此前当然应考虑容忍通常比例的空置率)。
然而，在2008年前的几年中，美国增加的房屋数量高于家庭数量。这最终不可避免地导致我们建造了太多房屋，泡沫的猛然破裂冲击
了整个经济。这还给房地产业带来了另一个问题：在衰退初期新家庭形成的速度放缓，在2009年这种放缓极为明显。
这一毁灭性的供求关系式如今被逆转：每天新产生的家庭数量要多于新生房屋数量。人们可能在不确定时期推迟购房，但最终荷尔蒙
会接管一切。在衰退期间，一些人最初的应对措施可能是“暂时同处一室”，但与对方父母同在一片屋檐下很快会失去吸引力。
目前我们年化的房屋开建量为60万幢，远低于新形成家庭的数量，买家和租客正在消化此前遗留下的过度供应。(这一进程在美国各
地已以不同速度展开，而不同地区的供需情形存在显着差异)。然而当这种市场康复启动时，我们的房地产企业却应对不足，如今它
们的雇员只有43315名，而2006年员工数字为58769名。作为经济中一个至关重要的领域，房地产相关产业不仅包括建筑业 ，还包括
所有赖其为生的行业，目前房地产业仍在经历其独有的衰退。我相信，这是导致该领域的就业复苏远落后于其他几乎所有行业稳定且
显着复苏的重要原因。
明智的货币和财政政策在缓解衰退中扮演着重要角色，但这些工具不会创造家庭，也不能消除过剩房屋。幸运的是，人口构成因素和
我们的市场体系将会修复必要的平衡，很可能不需要太长时间。当那一刻来临时，我们的年均住宅开建量将再度达到100万幢甚至更
多。我相信，一旦这种局面发生后，那些专家将对失业率的下降速度感到惊讶。届时他们将再度意识到一条1776年(注：美国建国)以
来就存在的真理：美国最好的日子还在前头。
我是真正，一步步从社会底层走出来的人！”访问才开始，坐在商业大楼林立的香港中环办公室，掌管市值七十六亿港币的惠理集团
主席谢清海（Cheah Cheng Hye）就先丢出这句话，强调自己的出身。
这话说来简单，过程却不平凡。在香港，身家达数十亿港币的谢清海有“股坛金手指”、“亚洲巴菲特”之称，每每点名个股都
有亮眼报酬。例如二○一○年首次揭露基金持有华晨汽车超过五％后，不到五个月，股价即上涨二倍。去年，这档股票为他旗下基金
贡献三千八百万美元的收益。
他也于二○○九、一○年获得《AsianInvestor》财经杂志选为亚洲区资产管理、对冲基金行业二十五位最具影响力人士之一。
一○年十月，只有中学文凭的他，还受邀至“价值投资殿堂”哥伦比亚大学发表演说。
惠理集团办公室的走道旁，挂着数十面表扬他旗下基金优异绩效的奖牌；会议室里一整面墙，则贴满了历年接受香港本地以及国
际媒体如美国《霸荣周刊》（Barron’s）、英国《金融时报》（Financial Times）的专访报导，像在为他走过的痕迹留下纪录。
对抗出身
九岁就去卖凤梨累积生命能量拥有现今令人称羡的成就，谢清海并无掩盖过往人生的意图，“我小时候，是所谓的『流浪儿童』
，因家里环境很由于家贫，谢干脆每天住在街上，只有生病时才回家。”谢清海生长在马来西亚槟城，父亲是来自中国福建的华侨，
清海九岁起就跟着叔叔到批发市场卖凤梨。十二岁时父亲过世，母亲没有工作，还有一对弟妹要扶养，身为长子的谢清海一肩扛起家
计。
“我一直以为所有人都一样贫穷，不晓得世界上其实有很多富有的人。”他读中学时，一度凑不出钱买制服；无法参加学校下午
的体育课程，因为还得赶去市场卖凤梨。“有些同学很会踢足球，只有我对运动完全外行。”谢清海说，买衣服、玩具这些现在看来
稀松平常的事，从没在他童年发生过。
十七岁时，谢清海拿到一所学校的全额奖学金，但为了家人，他选择继续工作，每天到报社迭报纸。谢清海一边说着，一边随手
拿起资料，反射性地仿照迭报纸的动作，“人生从来就不公平，所以凡事要尽全力去做。”他在中学曾获得英国文学奖，平日没事就
写文章到处投稿，结果一家伦敦报社刊登了他的小说，使得他在家乡声名大噪。
报社老板发现了他的潜能，提拔他成为记者。当时每月工资约三二○元马币，谢清海并不以此自满，为了赚更多的钱，二十岁时
，他卖掉全身上下wy的资产——一辆旧摩托车，换了船票只身前往香港。“做相同的工作，在香港可领到三倍的薪水。”谢清海说，
只是他连一般客船的船票也买不起，最后在寂静的夜里搭上一艘货轮，两手空空，和满船的货物一起运送到香港。
说话节奏非常急促的谢清海，似乎担心浪费生命中的一分一秒，总想赶在短短时间内说完、做完所有的事。在他生活周遭，很多
人还来不及体会生命就离开人世，像他的表兄弟们，有的才十多岁便死于生病、车祸，或是警察的枪枝下。他言谈中不断强调，自己
的出身贫寒并不独特，在六、七○年代的社会环境，多数人都过着一样的生活。但事实上，他却比其他人更早摆脱困境，更快走出自
己的路。
“老实说，我完全不相信命运，只相信，命运可以靠自己双手打造出来。”眼前的谢清海，穿着整齐体面的西装、戴着昂贵的名
表，看来十分融入资本市场。但在他脑海里有一部分，仍保留着过去的记忆，“有时想想，自己现在能够坐在这里很不可思议；常常
怀疑，这是真的世界吗？”
拼命学习
保持阅读习惯累积战斗能量影响他逆转人生的主要因素、让他愿意付出加倍努力与出身环境对抗，其实正是“自觉不足”的性格
。“就在和你说话的当下，心里都还想着自己很愚笨。”他认为保持这样的心态，觉得自己不及格，才会更加认真工作、进行研究，
努力朝满分迈进。
谢清海坦言自己也曾犯过错误，“有次投资一家钟表公司五百万港币，董事长几周后竟消失不见人影。”他检讨是因自己太相信
人，“我会随时专注在自己的错误上，从中学习经验。”惠理集团行政总裁陈尚礼与谢清海认识二十年之久，他描述这位主席总是十
分在意、把握时间，“无时无刻都在阅读。”一起去打高尔夫，等待的时间他一定在看书；一同到餐厅用餐，他也常拿着书翻阅。“
有时候，觉得他生活太过紧绷，但没办法，似乎这样才有安全感。”“人生中给予我最多帮助的，应该是养成『阅读』这个习惯吧！
”因为从小必须为生存而打拼，剥夺谢清海正常读书时间，他比其他孩子更用功，经常往公共图书馆跑，抱着一堆书籍在凤梨摊前阅
读。
“当时我的人生什么也没有，wy能做的只有阅读、阅读、阅读。”无论科学、历史、自传，谢清海尽可能吸收各种知识，即使凌
晨三、四点起床读书也不觉苦。后来，他从财经记者转进投资界，也是靠着阅读获得启发。
八○年代，谢清海手边有点积蓄，白天做完记者工作，晚上就操作外汇交易。
他起初以为未来会做政治家，改变马来西亚的社会情况，“让所有人脱离贫穷。”不过当他找到社会发展与金融市场的关联，股市能
够反映经济现况，立即对此深深着迷。“市场表现与当地政治、人民情绪息息相关，股价的起伏明确指出人们的希望或绝望，这些让
我很感兴趣。”尤其他所推崇的大师，几乎皆以“价值投资”为核心策略，“我想只要和他们一样，发现其他人忽略的市场，进行反
向操作，一定有机会成功！”当时已在亚洲《华尔街日报》坐领高薪的谢清海，甚至放弃前往美国工作的机会，决心踏入金融市场。
一九八九年，他进入香港摩根建富集团协助设立研究部门，专攻当时被市场冷落的中小型股，结果真为公司带来丰厚利润，个人
身价水涨船高。对于追求成长从不满足的他，又在九三年出资一五○万美元，与一位客户共同创立总资本额五百万美元的资产管理公
司，也就是现今的惠理集团，并在○七年成为香港首家上市的资产管理公司。
谢清海研究公司和他读书一般认真，平均每年与投资团队拜访二千五百家公司，找出被低估的标的。正当股神巴菲特○八年买入
比亚迪汽车股票，闹得市场沸沸扬扬，谢清海早在此之前，于○六年投资比亚迪。那时比亚迪营收衰退近五成，但谢清海亲自拜访后
，看好其创新与研发能力，随即逢低买进，并在○九年股价持续爬上高点时获利了结。
结语
市场就是一个大舞台，不是所有的行情都可以陈述，人是需要某种信念来激励和约束的，人静而后能安，人安而后能定，过去的波
动，在无
憾后微笑，才美丽;博弈的成败，在收获后微笑，才多姿;资金的起伏，在翻倍后微笑，才精彩
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